一、財務(wù)報表分析
1.流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債
2.速動比率=速動資產(chǎn)÷流動負債
保守速動比率=(現(xiàn)金+短期證券+應(yīng)收票據(jù)+應(yīng)收賬款凈額)÷流動負債
3.商業(yè)周期=庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)+平均收款周期
4.存貨周轉(zhuǎn)率(次)=銷售成本÷平均存貨，其中:平均存貨=(年初存貨數(shù)+年末存貨數(shù))÷2
庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)= 360/庫存周轉(zhuǎn)率=(平均庫存× 360) ÷銷售成本
5.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(倍)=銷售收入÷平均應(yīng)收賬款
其中:銷售收入為扣除折扣和折讓后的凈額；應(yīng)收賬款是扣除壞賬準備前的金額
平均收款期= 360 ÷應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=(平均應(yīng)收賬款×360)÷凈銷售收入
6.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(倍)=銷售收入÷平均流動資產(chǎn)
7.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入÷平均總資產(chǎn)
8.資產(chǎn)負債率=(總負債÷總資產(chǎn))×100%(也稱債務(wù)管理比率)
9.產(chǎn)權(quán)比率=(總負債÷股東權(quán)益)×100%(也稱債務(wù)權(quán)益比率)
10.凈有形負債比率=[總負債÷(股東權(quán)益-凈無形資產(chǎn))] ×100%
11.利息收入倍數(shù)=利息和稅前收益÷利息費用
長期債務(wù)與營運資本的比率=長期債務(wù)÷(流動資產(chǎn)-流動負債)
12.銷售凈利潤率=(凈利潤÷銷售收入)×100%
13.銷售毛利率= [(銷售收入-銷售成本)÷銷售收入]×100%
14.資產(chǎn)凈利率=(凈利潤÷平均總資產(chǎn))×100%
15.凈資產(chǎn)收益率=凈利潤÷平均凈資產(chǎn)(或年末凈資產(chǎn))×100%
Or =銷售凈利潤×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)
16.權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)÷所有者權(quán)益總額= 1÷(1-資產(chǎn)負債率)= 1+產(chǎn)權(quán)比率
17.平均已發(fā)行普通股數(shù)量= ∑(已發(fā)行普通股數(shù)量×已發(fā)行月數(shù))÷12
18.每股收益=凈利潤÷年末普通股總數(shù)=(凈利潤-優(yōu)先分紅)÷(年末總股數(shù)-年末優(yōu)先股數(shù))
19.市盈率(倍數(shù))=普通股市場價格÷每股收益
20.每股股息=總股息÷年末普通股總數(shù)
21、股票利率=普通股每股股息，普通股每股市價
22.市盈率=每股市場價格÷每股凈資產(chǎn)
23.股息支付率=(每股股息÷每股凈收入)×100%
股息保護倍數(shù)=股息支付率的倒數(shù)
24.留存收益比率=(凈利潤-所有股息)÷凈利潤×100%
25.每股凈資產(chǎn)=年末股東權(quán)益(不包括優(yōu)先股)÷年末普通股(也稱為每股賬面價值或每股權(quán)益)
26.現(xiàn)金到期負債率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流入÷本期到期債務(wù)(指本期到期長期債務(wù)和本期應(yīng)付票據(jù))
現(xiàn)金流負債比率=凈營業(yè)現(xiàn)金流入÷流動負債
總現(xiàn)金負債率=凈營業(yè)現(xiàn)金流入÷總負債(計算公司最大負債能力)
27.銷售現(xiàn)金比率=凈營業(yè)現(xiàn)金流入÷銷售額
每股凈營運現(xiàn)金流量=凈營運現(xiàn)金流入÷普通股數(shù)量
所有資產(chǎn)的現(xiàn)金回收率=凈經(jīng)營現(xiàn)金流入÷所有資產(chǎn)×100%
28.現(xiàn)金滿意投資率=近5年經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入÷近5年資本支出、存貨增加和現(xiàn)金股利之和
現(xiàn)金股利保護倍數(shù)=每股凈營業(yè)現(xiàn)金流入÷每股現(xiàn)金股利
29.凈收入經(jīng)營指數(shù)=營業(yè)凈收入÷凈收入=(凈收入-營業(yè)外收入)÷凈收入
現(xiàn)金營運指數(shù)=經(jīng)營凈現(xiàn)金流量÷經(jīng)營現(xiàn)金(經(jīng)營現(xiàn)金=經(jīng)營活動凈收入+非現(xiàn)金費用)
二、財務(wù)預(yù)測和計劃
30.外部融資金額=(資產(chǎn)銷售百分比-債務(wù)銷售百分比)×新銷售-銷售凈利率×計劃銷售×(1-分紅比例)
31.銷售增長率=新金額÷基期金額或=(計劃金額÷基期金額)-1
32.新銷售額=銷售增長率×基期銷售額
33.外部融資銷售增長率=資產(chǎn)銷售百分比-債務(wù)銷售百分比-銷售凈利率×[(1+增長率)÷增長率]×(1-股息支付率)
34.可持續(xù)增長率=股東權(quán)益增長率=當前股東權(quán)益增長率÷初始股東權(quán)益
=銷售凈利潤率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×收入留存率×初始權(quán)益最終總資產(chǎn)乘數(shù)
Or =權(quán)益凈利率×收益留存率÷(1-權(quán)益凈利率×收益留存率)
三.財務(wù)估價
(p-現(xiàn)值I-利率I-利息s-終值n-時間r-名義利率m-每年復(fù)利次數(shù))
35.復(fù)利最終價值復(fù)利現(xiàn)值
36.普通年金的最終價值:或
37.年度償債基金:或A = S (A/S，I，N)(36和37的系數(shù)是倒數(shù))
38.普通年金現(xiàn)值:或P = A (P/A，I，N)
39.投資回收金額:或A = P (A/P，I，N)(系數(shù)n)(38和39為倒數(shù))
40.即期年金終值:或S = A [(S/A，I，N+1)-1]
41.即期年金現(xiàn)值:或P = A [(P/A，I，N-1)+1]
42.遞延年金現(xiàn)值:第一種方法:第二種方法:
43.永久年金的現(xiàn)值:
44.名義利率和實際利率之間的轉(zhuǎn)換:
45.債券價值:分期付息，到期還本:PV =利息年金現(xiàn)值+本金復(fù)利現(xiàn)值
純貼現(xiàn)債券的價值PV =面值÷(1+必要收益率)n(如果面值到期，本息一次性支付)
PV = i/M × (P/A，i/M，M×N)+本金(P/S，i/M，M×N)(M為年付息數(shù)，N為年數(shù))
四.永久債券
46.債券到期收益率=或
(V-股票價值P-市場價格G-增長率D-股利R-預(yù)期收益率RS-必要收益率T-哪一年的股利)
47.股票一般模式:零增長股票:固定增長:
48.總收益率=股息收益率+資本收益收益率或
49.期望:
50.方差:標準差:變異系數(shù)=標準差÷期望值
51、證券組合的預(yù)期收益率=σ(某一證券的預(yù)期收益率×該證券在總額中的比例)，即:
m類證券AJ類——某類證券占總投資的比例；-j和k證券收益的協(xié)方差
-j和k之間的預(yù)期相關(guān)系數(shù)返回q-證券的標準差
投資組合的標準差:
52.總預(yù)期收益率= Q ×風險投資組合預(yù)期收益率+(1-Q) ×無風險利率
總標準差= q ×風險組合的標準差
53、資本資產(chǎn)定價模型:
(1) CoV是協(xié)方差，其他同上
②線性回歸方法
③直接計算法
54.證券市場線:個股需要回報率
動詞 （verb的縮寫）投資管理
55.折現(xiàn)指數(shù):凈現(xiàn)值=現(xiàn)金流入現(xiàn)值-現(xiàn)金流量發(fā)生值
盈利指數(shù)=現(xiàn)金流入現(xiàn)值÷現(xiàn)金流量發(fā)生值
內(nèi)在收益率:年流量相等時采用“年金法”，不相等時采用“逐步檢驗法”
56.=n+n-貼現(xiàn)指數(shù):回收期不同或投資分若干年= N+N年未收回金額/N+1年現(xiàn)金流出金額
會計收益率=(年均凈收入÷原始投資金額)×100%
57.投資者要求的收益率(資本成本)=負債率×利率×(1-所得稅)+所有者權(quán)益率×權(quán)益成本
58.固定平均年成本=(原值+運營成本-殘值)/使用壽命(不考慮時間價值)
Or =(原值+運營成本現(xiàn)值-殘值現(xiàn)值之和)/年金現(xiàn)值系數(shù)(考慮時間價值)
59.經(jīng)營現(xiàn)金流=經(jīng)營收入-現(xiàn)金成本-所得稅(根據(jù)定義)=稅后凈利潤+折舊(根據(jù)年終經(jīng)營成果)=(收入-現(xiàn)金成本)×(1-所得稅率)+折舊×稅率(根據(jù)所得稅對收入和折舊的影響)
60.現(xiàn)金流調(diào)整方法:(α-正等價)
61.風險調(diào)整貼現(xiàn)率法:
投資者要求的收益率=無風險收益率+β×(市場平均收益率-無風險收益率)(β-β系數(shù))
項目要求收益率=項目無風險收益率+β×(市場平均收益率-無風險收益率)
62.凈現(xiàn)值=實體現(xiàn)金流/實體加權(quán)平均成本-原始投資
凈現(xiàn)值=股東現(xiàn)金流/股東要求的收益率-股東投資
63.β權(quán)益= β資產(chǎn)×( 1+負債/權(quán)益)β資產(chǎn)= β權(quán)益÷(1+負債/權(quán)益)
不及物動詞流動性管理
64.現(xiàn)金回報線H = 3R-2L(上限= 3×現(xiàn)金回報線-2×下限)
65.收入增長=銷售增長×單位邊際貢獻
66.應(yīng)收賬款的應(yīng)計利息=日銷售額×平均收款期×可變成本率×資本成本
平均余額=日銷售額×平均現(xiàn)金收款=平均余額×可變成本率
67.折扣成本增加=(新銷售水平×新折扣率-舊銷售水平×舊折扣率)×享受折扣的客戶比例
68.訂購成本=訂購固定成本+年需求量/每次購買數(shù)量×訂購可變成本
采購成本=訂購成本+采購成本存儲成本=固定成本+單位可變成本×每次采購數(shù)量/2
總庫存成本=采購成本+存儲成本+缺貨成本TC = TCA+TCC+TCS
(k-每訂單成本d-總需求KC-單位存儲成本n-訂單次數(shù)u-單價p-每日交貨數(shù)量d-每日消耗量)
69.經(jīng)濟訂貨量
總成本最優(yōu)訂單乘以經(jīng)濟訂單數(shù)量占用資金=最優(yōu)訂單周期內(nèi)連續(xù)采購的經(jīng)濟訂單數(shù)量總成本
70.再訂購點(R) =交貨時間(L)×平均日需求量(D)+保險準備金(B)R = L×D+B(Ku-單位缺貨成本；s-一單斷貨；n年訂單次數(shù)；KC-單位庫存成本)
71.保險準備金總成本=短缺成本+保險準備金成本=單位短缺成本×短缺數(shù)量×年訂購次數(shù)+保險準備金×單位庫存成本
即TC(S，b) = ku× s× n+b× KC
七.融資管理
72.實際利率(短期貸款)=名義利率/(1-補償性余額比率)或=利息/實際可用貸款金額
73.可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換率=債券面值÷轉(zhuǎn)換價格
八.股息分配
74.發(fā)行股票股利后的每股收益(市場價格)=發(fā)行前的每股收益(市場價格)÷(1+股票股利支付率)
資本成本和資本結(jié)構(gòu)的一般模型:資本成本=資本占用費/籌資金額×(1-籌資率)
75.銀行借款成本:
(k1-銀行借款成本；I年利息；l-募集資金總額；t-所得稅稅率；R1借款利率；f1-融資率)
考慮時間價值的稅前成本(k):(p-本金)稅后成本(k1): (k1) = k× (1-t)
76.債券成本:
(KB——債券成本；I年利息；t-所得稅稅率；Rb——債券利率。b-募集資金金額(根據(jù)發(fā)行價格)；融資利率)
考慮時間價值的稅前成本(k):(p-面值)稅后成本(kb) (kb) = k× (1-t)
77.留存收益成本:
第一種方法:股利增長模型:
第二種方法:資本資產(chǎn)定價模型:
第三種方法:風險溢價法:(KB-債務(wù)成本；RPC-風險溢價)
78.普通股成本:(其中:D1——第一年股息；P0——市場價格；G—年增長率)
優(yōu)先股成本=年股息收益率/(1-融資率)
79、融資突破點=特定成本所籌集的資金額，此類資金在資本結(jié)構(gòu)中的比例
80.加權(quán)平均資本成本:(Kw為加權(quán)平均資本成本；Wj是j資金占資金總額的比例；Kj是j資本的成本)
81.融資突破點=一定成本可以籌集到的一定資金的金額/此類資金的比例
82.(P-單價V-單位可變成本F-總固定成本S-銷售VC-總可變成本Q-銷量N-普通股)經(jīng)營杠桿:公式1:公式2:財務(wù)杠桿:或(D-優(yōu)先分紅；t-所得稅稅率)
總杠桿:DTL=DOL×DFL或
83.(EPS——每股收益；SF-償債基金；d-優(yōu)先分紅；無VEPS的每股收益)
每股收益無差異；或:每股自由收益無差異:
當EBIT大于無差異點時，債務(wù)融資是有利的；當EBIT低于無差異點時，普通股融資是有利的。
84.總市值(V) =股票價值(S)+債券價值(B)假設(shè)B =債券面值，那么:
s =(ebit-I)(1-t)/ks ks ks-權(quán)益資本成本(按資本資產(chǎn)模型計算)kb-稅前債務(wù)成本
加權(quán)平均資本成本or = σ(個人資本成本×個人資本占總資本的比例)
九.并購與控制
85.目標企業(yè)價值=估值收益指數(shù)×標準市盈率(市盈率模型法)
資本回報率=利息和稅前收益/(長期負債+股東權(quán)益)
每股內(nèi)在價值=每股股息現(xiàn)值+股票出售預(yù)期價格現(xiàn)值(股息收益率貼現(xiàn)模型)
86、經(jīng)營現(xiàn)金流=經(jīng)營收入-經(jīng)營成本(現(xiàn)金性質(zhì))-所得稅=利息和稅前收益+折舊-所得稅
企業(yè)自由現(xiàn)金流量=稅前利潤+折舊-所得稅-資本支出-營運資本凈增加
自由現(xiàn)金流(CFT) =稅后利潤-新銷售額×(固定資本增長率+營運資本增長率)
87、(V——目標企業(yè)的最終價值；WACC加權(quán)平均資本成本(目標企業(yè)貼現(xiàn)率)；目標企業(yè)的自由現(xiàn)金流)
零增長模式:穩(wěn)定增長模式:指(k+1)年的自由現(xiàn)金流
88.Q比率法:Q =股票市值/對應(yīng)資產(chǎn)置換成本股票價值= Q ×資產(chǎn)置換成本(Q-P/B比率)
89.M&A價值=目標公司凈資產(chǎn)賬面價值×(1+調(diào)整系數(shù))×擬收購股份比例
Or =每股目標凈資產(chǎn)×(1+調(diào)整系數(shù))×擬收購股份數(shù)
90.M&A企業(yè)每股收益(市價)= M&A后每股收益(市價)×股票:)
合并后每股收益=合并后凈收入/合并后總股本
= M&A后凈收入/(M&A企業(yè)股份數(shù)+目標企業(yè)股份數(shù)×股份:)比率
91.M&A收入= M&A之后的公司價值-M&A之前的公司價值總和S = Vab-(VA+VB)
并購?fù)瓿沙杀? M&A價格+M&A費用= PB+F
M&A溢價= M&A價格-目標公司價值P = PB-VB
M&A凈收入= M&A收入-M&A保費-M&A費用
或者ns =并購后公司價值-并購公司價值-并購價格-并購費用ns = vab-va-p-f
目標企業(yè)價值=估值收益指數(shù)×標準市盈率(收益法市盈率模型)
X.重組和清算
92.資本安全率=資產(chǎn)變現(xiàn)率-資產(chǎn)負債率=(資產(chǎn)變動現(xiàn)值-負債額)/資產(chǎn)賬面總額
運營安全率=安全率邊際=(現(xiàn)有或預(yù)計銷售額-保證金額)/現(xiàn)有或預(yù)計銷售額
XI。判別函數(shù)值
X1-(營運資金/總資產(chǎn))×100；X2-(留存收益/總資產(chǎn))×100；X3-(利息和稅前收益。總資產(chǎn))×100；X4-(普通股和優(yōu)先股總市值/負債總賬面價值)×100；X5-銷售收入/總資產(chǎn)
十二.成本計算
93.一般公式:間接費用分攤率=待分攤的間接費用÷總分攤標準
產(chǎn)品分配的間接成本=間接成本分配率×產(chǎn)品分配標準
材料配送率=實際總材料消耗(或?qū)嶋H成本)之和÷各種產(chǎn)品和材料的固定銷售量(或定額成本)
人工分配率=生產(chǎn)工人工資總額÷每種產(chǎn)品實際工作時間之和
制造成本分配率=總制造成本÷每個產(chǎn)品的實際(定額、機器)工時之和
輔助生產(chǎn)單位成本=輔助費用總額÷向外界提供的產(chǎn)品或服務(wù)總額
各受益車間、產(chǎn)品和部門應(yīng)分攤的成本=輔助生產(chǎn)單位成本×消耗
94、(等效生產(chǎn)法)
在產(chǎn)品當量產(chǎn)量=在產(chǎn)品數(shù)量×成品成本=單位成本×成品產(chǎn)量
單位成本=(月初在產(chǎn)品成本+本月生產(chǎn)成本)÷(月末成品產(chǎn)量+在產(chǎn)品當量產(chǎn)量)
月末，在制品成本=單位成本×在制品當量產(chǎn)量
95.(以定額成本計算)
月末在制品成本=在制品數(shù)量×在制品定額單位成本
成品總成本=(月初在制品成本+本月成本)-月末在制品成本
成品單位成本=成品總成本÷成品產(chǎn)量
96.(固定比率法)
產(chǎn)品中待分配的材料(工資)成本=產(chǎn)品定額中的材料(工資)成本×材料(工資)分配率
成品待分配的材料(工資)成本=成品定額材料(工資)成本×材料(工資)分配率
97.成本-數(shù)量-利潤分析
98、基本方程:
利潤=單價×銷量-單位可變成本×銷量-固定成本或
=邊際貢獻-固定成本=銷售收入×邊際貢獻率-固定成本=安全邊際×邊際貢獻率
99、邊際貢獻方程:
利潤=銷售額×單位邊際貢獻-固定成本
利潤=銷售收入×邊際貢獻率-固定成本
邊際貢獻=銷售收入-可變成本=單位邊際貢獻×銷售額
單位邊際貢獻=單價-單位可變成本
可變成本率+邊際貢獻率= 1
盈虧點營運率+安全邊際率= 1
資本安全率+資產(chǎn)負債率=資產(chǎn)變現(xiàn)率
100.加權(quán)平均邊際貢獻率=每種產(chǎn)品邊際貢獻之和/每種產(chǎn)品銷售收入之和×100%
Or = σ(每種產(chǎn)品的邊際貢獻率×每種產(chǎn)品占總銷售額的比例)
101、盈虧臨界點營業(yè)率=盈虧臨界點銷售額、正常銷售額(或銷售額)
102、安全邊際=正常銷售額-盈虧臨界點銷售額
安全邊際率=安全邊際÷正常銷售額(或?qū)嶋H訂單金額)×100%
銷售利潤率=安全邊際×邊際貢獻率(利潤=安全邊際×邊際貢獻率)
103.敏感度系數(shù)=目標值(利潤)變化百分比÷參數(shù)值變化百分比
如:銷售敏感系數(shù)=利潤變動百分比÷銷售敏感系數(shù)，即經(jīng)營杠桿系數(shù))
成本控制
104、可變成本差異分析的一般模式
差價=差價+量差差價=實際消費×(實際價格-標準價格)
數(shù)量差異=(實際消費-標準消費)×標準價格
105、直接材料成本差異=材料價格差異+材料數(shù)量差異
材料差價=實際數(shù)量×(實際價格-標準價格)
材料數(shù)量差異=(實際數(shù)量-標準數(shù)量)×標準價格
105、直接人工成本差異=工資率差異+勞動效率差異
工資率差異=實際工作時間×(實際工資率-標準工資率)
勞動效率差異=(實際工作時間-標準工作時間)×標準工資率
106、可變制造成本差異=可變制造成本差異+可變制造成本效率差異
可變制造費用成本差異=實際工時×(實際配送率-標準配送率)
可變制造成本效率差=(實際工時-標準工時)×標準分配率
制造費用標準分攤率=制造費用預(yù)算總額/直接人工標準總工時
費用標準成本=直接人工標準工時×標準分配率
107、固定制造成本
固定制造成本標準分配率=預(yù)算數(shù)÷能力標準工時
十三.雙因素分析:
固定制造費用成本差異=固定制造費用實際數(shù)-固定制造費用預(yù)算數(shù)
固定制造成本能量差=預(yù)算額-標準成本=(生產(chǎn)能量-實際產(chǎn)出標準工時)×標準分配率
三因素分析法:
固定制造費用成本差異=固定制造費用實際數(shù)-固定制造費用預(yù)算數(shù)
=固定制造費用實際數(shù)-固定制造費用標準分攤率×生產(chǎn)能量
固定制造成本閑置能源差額=固定制造成本預(yù)算-實際工時×固定制造成本標準分配率
=(生產(chǎn)能力標準工時-實際工時)×標準分配率
固定制造成本的效率差異=(實際工時-實際產(chǎn)出標準工時)×標準分配率
十四.績效評估
108.邊際貢獻=銷售收入-總可變成本可控邊際貢獻=邊際貢獻-可控固定成本
部門邊際貢獻=收入-可變成本-可控固定成本-不可控固定成本
部門稅前利潤=部門邊際貢獻-管理費用
109、投資回報=部門邊際貢獻，部門擁有的資產(chǎn)額
剩余收益=部門邊際貢獻-部門資產(chǎn)×資本成本率=部門資產(chǎn)×(投資收益率-資本成本率)
110.經(jīng)營現(xiàn)金流=年度現(xiàn)金收入-支出
現(xiàn)金回收率=營業(yè)現(xiàn)金流量÷平均總資產(chǎn)剩余現(xiàn)金流量=營業(yè)現(xiàn)金流入-部門資產(chǎn)×資本成本率
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